O mundo está em guerra

20-03-2020 - Hans-Werner Sinn

Os países ocidentais estão finalmente acordando na escala da crise do COVID-19 e agora precisam reunir uma resposta em toda a sociedade. Todos os países devem seguir a China ao enfrentar o coronavírus directamente com todos os recursos disponíveis, e devem tirar uma lição da Alemanha no gerenciamento das consequências económicas.

A luta contra o COVID-19 é uma guerra total. A China parece ter vencido a primeira batalha. Hong Kong, Taiwan, Singapura e Japão também alcançaram sucessos visíveis na mitigação do surto, sem dúvida devido às suas experiências em lidar com a epidemia de SARS em 2003. A Europa e os Estados Unidos, por outro lado, estão apenas despertando de suas ilusões de invulnerabilidade. Como resultado, a epidemia está agora assolando o Ocidente.

O país ocidental mais atingido até agora é a Itália, que tem laços económicos particularmente fortes com a China. O norte da Itália é agora o novo Wuhan (a megacidade chinesa onde o coronavírus surgiu pela primeira vez). Com o sistema de saúde sobrecarregado, o governo italiano pisou no freio, desligando a economia de varejo e colocando em quarentena o país inteiro. Todas as lojas, excepto farmácias e supermercados, estão fechadas. As pessoas foram instruídas a ficar em casa e podem entrar em locais públicos apenas para fazer compras ou irem para o trabalho. Muitas obrigações de dívida pública e privada (como alugueres de imóveis e pagamentos de juros) foram suspensas. A Itália está tentando desacelerar o relógio económico até o coronavírus morrer.

Enquanto isso, embora a Alemanha tenha sofrido muito poucas mortes de coronavírus até agora, o número de infecções está subindo rapidamente tão rapidamente quanto em qualquer outro lugar. Em resposta à crise, o governo alemão introduziu um subsídio de trabalho de curta duração e concedeu generosas ajudas de crédito, garantias ou diferimentos de impostos para empresas em dificuldades. Eventos públicos em todo o país foram cancelados. As crianças em idade escolar foram orientadas a ficar em casa. E a Áustria, por seu lado, há muito tempo fecha sua fronteira com a Itália. Escolas, universidades e a maioria das lojas austríacas também foram fechadas. Inicialmente, a França adoptou uma abordagem mais relaxada, mas agora também fechou suas escolas, restaurantes e lojas, assim como a Espanha. Dinamarca, Polónia e República Checa fecharam suas fronteiras com a Alemanha.

O presidente dos EUA, Donald Trump, declarou estado de emergência nacional. O Congresso aprovou um programa de emergência de US $ 8,3 bilhões para financiar esforços para conter a epidemia. Quantias ainda maiores aguardam aprovação do Senado. O governo federal também barrou os viajantes estrangeiros, primeiro da China e do Irão, e agora da Europa.

Globalmente, nem todas as respostas à crise foram bem direccionadas e outras não foram suficientemente fortes. O mais preocupante é que alguns governos se convenceram de que podem apenas retardar a propagação do vírus, em vez de tomar as medidas necessárias para detê-lo completamente. A superlotação previsível de hospitais em muitas áreas fortemente afectadas já expôs a loucura dessa complacência.

Na frente económica, uma grave recessão não pode mais ser evitada, e alguns economistas já estão pedindo aos governos que introduzam medidas para sustentar a demanda agregada. Mas essa recomendação é inadequada, dado que a economia global está sofrendo um choque de oferta sem precedentes. As pessoas não estão no trabalho porque estão doentes ou em quarentena. Em tal situação, o estímulo à demanda apenas aumentará a inflação, potencialmente levando à estagflação (crescimento fraco ou decrescente do PIB ao lado de preços crescentes), como ocorreu durante a crise do petróleo da década de 1970, quando outro importante matéria prima de produção estava em falta.

Pior ainda, medidas voltadas para o lado da demanda podem até ser contraproducentes, porque incentivam o contacto interpessoal, minando o esforço para limitar a transmissão do vírus. Que benefício faria para dar dinheiro aos italianos para fazer compras quando o governo fecha as lojas e obriga todos a ficar em casa?

Os mesmos argumentos se aplicam ao suporte à liquidez. O mundo já está inundado de liquidez, com taxas de juros nominais próximas ou abaixo de zero em praticamente todos os lugares. Mais cortes nas taxas de juros em território vermelho-escuro podem ajudar os mercados de acções, mas também podem desencadear uma corrida em dinheiro.

O declínio brutal nas actividades económicas que os epidemiologistas dizem ser necessário torna inevitável o colapso das bolsas de valores, dado que a política dos bancos centrais de dinheiro excessivamente barato e passivos comuns causou uma bolha insustentável. Como consumiram suas munições em momentos inoportunos, os bancos centrais assumem a responsabilidade pela bolha que agora estourou.

O que é realmente necessário são medidas fiscais para salvar empresas e bancos da falência, para que eles possam se recuperar rapidamente quando a pandemia terminar. Os formuladores de políticas devem considerar várias formas de isenção de impostos e garantias públicas para ajudar as empresas a tomar empréstimos, se necessário. Mas a opção mais promissora é um subsídio de trabalho de curta duração. Essa abordagem, testada e comprovada na Alemanha, compensa o sub-emprego da força de trabalho através dos mesmos canais que já são usados ​​para o seguro-desemprego. Melhor ainda, não custa quase nada, porque impede as perdas que se seguiriam do aumento do desemprego real. Todos os países devem replicar essa parte da política da Alemanha para evitar a perda de empregos.

Mas, o mais importante, todos os governos precisam seguir a China para tomar uma acção directa contra o COVID-19. Ninguém nas linhas de frente deve ser limitado pela falta de fundos. As unidades de terapia intensiva hospitalar devem ser ampliadas; hospitais temporários devem ser construídos; e respiradores, equipamentos de protecção e máscaras devem ser produzidos em massa e disponibilizados a todos que deles precisam. Além disso, as autoridades de saúde pública devem receber os recursos e fundos necessários para desinfectar fábricas e outros espaços públicos. Higiene é a ordem do dia. Testes em larga escala da população são particularmente importantes. A identificação de cada caso pode salvar várias vidas. Entregar-se à pandemia simplesmente não é uma opção.

HANS-WERNER SINN

Hans-Werner Sinn, professor de economia da Universidade de Munique, foi presidente do Instituto Ifo de Pesquisa Económica e actua no Conselho Consultivo do ministério da economia alemão. Ele é o autor, mais recentemente, de The Euro Trap: On Bursting Bubbles, Orçamentos e Crenças.

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