A China enfrentará uma revolução de expectativas crescentes?

15-11-2019 - Barry Eichengreen

Em meio a muita discussão sobre os desafios que a economia chinesa enfrenta, a formação de suspeitos comuns geralmente exclui o cenário mais preocupante de todos: a agitação popular. Embora os cépticos afirmem que os protestos generalizados contra o regime e suas políticas são improváveis, eventos em outros lugares sugerem que a China não está imune.

Há mais de uma década, a China responde por um quarto ou mais do crescimento económico global. Com sua economia actualmente navegando em uma correcção difícil, a questão é se esse desempenho impressionante persistirá.

Cassandras, apontando para a possibilidade de uma desaceleração do crescimento chinês, invocam regularmente o fantasma  de uma armadilha de renda média. Agora que a China não é mais pobre, alertam eles, as taxas de crescimento cairão, assim como em todos os países, exceto em poucos países que atingiram o mesmo nível de renda. Observam que o crescimento é mais difícil, quando não pode mais se basear na acumulação de capital de força bruta. Agora, ele deve se basear na inovação, difícil de gerar em uma economia que ainda é direcionada centralmente.

Depois, há a pesada carga de dívida  do setor corporativo . Um declínio nos ganhos pode tornar muitas dessas dívidas insustentáveis. Se o resultado é uma série de padrões em cascata ou uma enxurrada de resgates que transferem a carga para o governo, o resultado enfraqueceria as finanças do país e diminuiria a confiança dos investidores.

Além disso, está o envelhecimento da população  do país , que exige a transferência de investimentos da capacidade industrial para os serviços sociais. Isso implicará um crescimento mais lento, na medida em que a produtividade fique crônica no setor de serviços.

Finalmente, existe a possibilidade de uma guerra comercial completa com os Estados Unidos. Atualmente, ouvimos muita conversa  sobre um acordo de "fase um" entre os EUA e a China. Mas se sabemos uma coisa sobre o presidente dos EUA, Donald Trump, é que ele é um "homem tarifário". Agora, enfrentando uma investigação intensiva sobre impeachment, ele procurará desviar a atenção. Como qualquer autocrata que encontre resistência em casa, ele buscará apoio concentrando-se em um oponente estrangeiro. Isso significa que qualquer acordo de "fase um" será, na melhor das hipóteses, temporário.

Faltar a essa fila de suspeitos do costume, no entanto, é o cenário mais preocupante de todos: inquietação popular. Os céticos sustentam que os protestos generalizados contra o regime e suas políticas são improváveis. O Politburo continua a oferecer melhorias nos padrões de vida - e seu aparato de segurança é formidável.

Mas considere eventos em outro lugar. Na França, os Coletes Amarelos têm protestado mais imediatamente contra os preços mais altos dos combustíveis, mas de forma mais ampla contra a falta de oportunidades econômicas. No Equador, os protestos contra a austeridade refletem, mais fundamentalmente, a oposição ao governo do presidente Lenín Moreno, que estudantes, sindicatos e indígenas criticam como fora de contato com o público. Os protestos no Chile foram desencadeados por um aumento nas tarifas de metrô, mas também se concentraram na desigualdade, no sistema educacional e nos problemas com pensões. Mais perto de casa, é claro, é Hong Kong, onde a intromissão política da China continental alimentou protestos que agora visam os custos de moradia proibitivamente altos.

Esses movimentos são revoluções de expectativas crescentes. São protestos, não tanto pela deterioração da qualidade de vida, mas pelo fracasso do governo em cumprir tudo o que foi prometido.

Tais protestos são espontâneos, provocados por pequenos assuntos, como uma alta nos preços dos combustíveis ou tarifas de metrô. Mas, como esses pequenos assuntos são indicativos da desconsideração do governo e até da ignorância das preocupações populares, eles se transformam em movimentos maiores. Esses movimentos são sem liderança, contando com as mídias sociais, o que os torna difíceis de decapitar, mas também os leva a evoluir de maneiras imprevisíveis e até violentas.

Os chineses da China estão acompanhando de perto os desenvolvimentos em Hong Kong, pelo menos na medida em que a mídia estatal e a censura na Internet o permitem. Enquanto alguns vêem os eventos como uma afronta ao seu orgulho nacional, outros parecem estar tirando conclusões diferentes. Um estudo recente  mostra que aqueles expostos a eventos em Hong Kong como resultado de visitas durante manifestações têm maior probabilidade de participar de discussões on-line sobre questões politicamente controversas.

E não é como se o povo chinês não tivesse queixas. Eles reclamam da desigualdade regional, especialmente se vivem no oeste empobrecido. Se eles cultivam em terras próximas ao desenvolvimento urbano, estão preocupados com os direitos de propriedade. Os membros da “Tribo das Formigas” - recém-formados em universidades que não conseguem encontrar empregos que correspondam às suas credenciais acadêmicas e são reduzidos a viver em barracões subterrâneos - estão compreensivelmente preocupados com a mobilidade social.

Além disso, há preocupações mais amplas com os preços da habitação, especialmente nas cidades de primeiro nível da China. Hong Kong tem uma taxa extraordinariamente alta de preço da casa / renda de 49. Mas a China, com uma proporção de 30, não está muito atrás: ocupa o quinto lugar entre os 95 países para os quais existem dados disponíveis.

As pessoas também têm preocupações com a qualidade dos cuidados de saúde e outros serviços sociais. Enquanto a China está subindo rapidamente nas tabelas globais da liga de renda  per capita, seu ranking de mortalidade infantil, em 122º, permanece chocantemente baixo.

Se, de fato, a agitação ocorrer em algum momento no futuro, os investidores estrangeiros serão rápidos em se retirar. À medida que o capital foge para paraísos mais seguros, as autoridades terão que restringir os controles de capital. Eles serão forçados a suspender seus planos de abertura financeira e seu sonho de internacionalização do renminbi.

Acima de tudo, a agitação faria com que o crescimento do PIB sofresse. Uma economia enfraquecida deixaria mais expectativas não atendidas - e levantaria outras questões sobre o apoio popular ao regime.

BARRY EICHENGREEN

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