19-11-2021

A Conferência das Nações Unidas sobre Mudança do Clima (COP26), realizada em Glasgow, marcou uma grande mudança na ênfase das responsabilidades dos governos para o poder do sector privado. Se os governos nacionais não conseguem encontrar uma maneira de conciliar seus interesses com o compromisso com a acção colectiva, o sector privado será capaz de fazê-lo?

Esta não é apenas uma questão de quanta diferença as empresas poderiam fazer em termos de reduções de emissões individuais ou colectivas, embora a resposta seja provavelmente significativa. Em vez disso, é uma questão sobre o potencial do mercado. Pode ser feito para alcançar o bem público crucial de reduções de emissões em grande escala e rápidas?

A falta de capital financeiro provavelmente não será um problema. Mark Carney, Enviado Especial das Nações Unidas para Acção Climática e Finanças, causou sensação na reunião ao anunciar um compromisso de  US $ 130 biliões com a meta de atingir zero emissões líquidas de gases de efeito estufa. Esta quantidade impressionante de dinheiro  será administrada  pela Aliança Financeira de Glasgow para Emissões Zero (GFANZ), uma coalizão liderada por Carney que inclui cerca de 450 instituições financeiras que representam 40% dos activos do planeta.

No entanto, esse compromisso financeiro levanta seu próprio conjunto de questões. O mais óbvio é como o dinheiro será gasto. As iniciativas reflectirão de forma adequada e justa os interesses da população global: consumidores, trabalhadores, poupadores e investidores?

Ao considerarmos essas questões, devemos observar outro evento ocorrido na COP26 que é possivelmente ainda mais significativo. Erkki Likannen, Presidente do Conselho de Curadores da International Financial Standards Foundation (IFRS), anunciou a formação do International Sustainability Standards Board (ISSB), que se concentrará especialmente em questões de relatórios financeiros de negócios relacionados às mudanças climáticas. É um grande passo, pois, nas famosas palavras de Peter Drucker “o que se mede é o que se gerência”.

A Fundação IFRS já publica padrões de responsabilidade financeira exigidos por mais de 140 países. Esses padrões, que formam a base das regras de relatórios nacionais desses países, tornaram-se ao longo dos anos a língua franca dos mercados de capitais globais. O motivo é simples: se existem normas claras, as partes garantem que dispõem de informações transparentes, comparáveis ​​e, portanto, úteis para analistas, auditores, investidores, mutuários, reguladores e gestores de empresas.

Nesse sentido, a evolução em direcção a padrões comuns de relato tem sido vital para a globalização dos mercados de capitais, tendência que tem submetido uma proporção cada vez maior das empresas comerciais mundiais à disciplina imposta pelo capital privado em constante movimento. E, no entanto, essa disciplina não está sendo estendida a factores relacionados ao clima.

As empresas são perpetradoras e vítimas da degradação ambiental. Eles serão afectados pelas consequências das mudanças climáticas, à medida que eventos climáticos cada vez mais extremos e frequentes ocorrem, e por acções governamentais para reduzir as emissões e proteger ou restaurar o meio ambiente.

No entanto, como estamos, não sabemos exactamente quão altos podem ser esses custos - ou quanto as actividades de uma determinada empresa afectam o meio ambiente - porque não existe um sistema comum para reportar as variáveis ​​correspondentes. Mesmo do ponto de vista puramente financeiro, este é um problema sério. Essas variáveis ​​climáticas e relacionadas ao clima apresentam sérios riscos, mas sem sistemas consistentes e abrangentes para relatá-los, esses riscos não podem ser medidos, muito menos mitigados.

É aqui que o ISSB entra em jogo. Não há dúvida de que sua missão é ambiciosa. Será global desde o início e fornecerá padrões que cobrem um conjunto extremamente complexo de indicadores. Claro, não há outra alternativa: medir os riscos relacionados ao clima não é uma tarefa simples, e o desafio parece especialmente difícil, dado o fato de que os padrões actuais de relatórios financeiros evoluíram ao longo de vários anos.

Mesmo assim, há razões para acreditar que o ISSB pode cumprir sua missão.

O ISSB determinará uma “linha de base” global que as empresas devem seguir em seus relatórios sobre riscos climáticos e permitirá que os investidores comparem esses riscos entre as empresas. Os padrões do ISSB não definirão indicadores relacionados a políticas públicas prescritivas; estes provavelmente serão específicos de cada país. Se um país está almejando um determinado objectivo ou política, ele pode ser adicionado como um requisito adicional. A chave é garantir que os requisitos locais não levem a uma estrutura de relatório totalmente diferente, mas sim um acréscimo.

A direcção também será essencial para o sucesso do ISSB. A experiência tem mostrado que muita direcção de cima pode dificultar a evolução dos padrões e normas, razão pela qual a Fundação IFRS estabeleceu um sistema de direcção de três níveis: um conselho de monitorização composto por representantes de autoridades do mercado de capitais. conselho de curadores independentes e o International Accountability Standards Board (IASB), um órgão independente de definição de padrões. Autoridades nacionais de definição de padrões, organizações multilaterais e empresas privadas contribuem para o processo de definição de padrões por meio de vários comités consultivos.

O ISSB irá replicar a abordagem abrangente da Fundação IFRS. Funcionará como um conselho irmão do IASB, e a Fundação IFRS espera que essa nova entidade trabalhe em estreita colaboração com a Organização Internacional de Comissões de Valores, uma abordagem que deve facilitar sua adopção em nível local. Além disso, o ISSB terá vários locais físicos ao redor do planeta.

A criação do ISSB reflecte uma nova combinação de iniciativas emergentes tanto de base quanto de gestão, e a convergência de uma ampla gama de organizações e indivíduos. Não teria sido possível sem o trabalho pioneiro de muitos atores que entenderam, muito antes de o tema se tornar dominante, que os mercados de capitais precisam de padrões de sustentabilidade. Essas organizações, como a Value Reporting Foundation e o Climate Disclosure Standards Board em particular, definiram os primeiros conceitos de relatórios e, em parte, conseguiram que fossem adoptados pelas empresas. Também foi decisiva a contribuição da Força-Tarefa para Demonstrações Financeiras do Clima e do Fórum Económico Mundial.

Embora essas iniciativas tenham dado o pontapé inicial no processo, elas produziram uma infinidade de padrões e indicadores diferentes que confundiram as empresas e podem ter levado a uma lavagem facial verde. Combiná-los em uma única estrutura comum exigia uma abordagem de cima para baixo liderada por uma autoridade confiável. Reguladores, organizações internacionais e governos incentivaram a Fundação IFRS a assumir esse papel, devido ao seu forte histórico no estabelecimento de padrões para relatórios financeiros.

A criação do ISSB é exactamente o que o surgimento de regras financeiras relacionadas ao clima precisava. E a combinação pragmática de iniciativas em ambas as direcções (da base e da administração), junto com as acções de uma “coalizão de vontades” que o tornou possível, pode ter importância duradoura para os esforços mais amplos do mundo para prover bens públicos.

LUCREZIA REICHLIN

Lucrezia Reichlin, ex-directora de pesquisa do Banco Central Europeu, é professora de Economia na London Business School e curadora da International Financial Reporting Standards Foundation.