21-06-2019

O sistema de pagamentos paralelos que o governo da Grécia propôs em 2015 teria reforçado a zona do euro. Por outro lado, as "mini Bonds do Tesouro" planeadas pelo governo italiano levariam ao fim da moeda única.

É uma sensação curiosa observar seu plano sendo implementado para fazer o oposto do que você pretendia. E essa é a sensação que tive desde que soube que o governo da Itália está planejando uma variante do dinheiro fiscal que propus para a Grécia em 2015.

Minha ideia era estabelecer um sistema de pagamento digital apoiado por impostos para criar espaço fiscal nos países da zona do euro que precisavam, como a Grécia e a Itália. O plano italiano, por outro lado, usaria um sistema de pagamento paralelo para romper com a zona do euro.

Sob minha proposta, cada número de contribuinte, pertencente a indivíduos ou empresas, seria automaticamente fornecido com uma conta do Tesouro (TA) e um número PIN com o qual transferir fundos de um TA para outro, ou de volta para o estado.

Uma maneira pela qual os TAs seriam creditados era pagando os atrasados neles. Contribuintes devidos em dinheiro pelo estado poderiam optar por parte ou todos os atrasados a serem pagos em seu TA imediatamente, em vez de esperar meses para serem pagos normalmente. Dessa forma, múltiplos atrasos poderiam ser eliminados de uma só vez, libertando assim a liquidez em toda a economia.

Por exemplo, suponha que a empresa A deva 1 milhão de euros ao Estado, devendo 30.000 euros a um funcionário e outros 500.000 à empresa B. Suponha também que o funcionário e a empresa B devam, respectivamente, 10.000 e 10.000 € 200.000 em impostos para o estado. Se 1 milhão de euros é creditado pelo Estado à TA da Empresa A e a Empresa A paga ao empregado e à Empresa B através do sistema, este último poderá liquidar os seus impostos em atraso. Pelo menos € 740.000 em atraso terão sido eliminados de uma só vez.

Indivíduos ou firmas também podem adquirir créditos de TA adquirindo-os directamente, via web-banking, do estado. O estado faria valer a pena oferecendo descontos significativos aos impostos dos compradores (um crédito de € 1 comprado hoje poderia extinguir impostos de, digamos, € 1,10 por ano a partir de agora). Em essência, um novo mercado de dívida pública desintermediado (livre de intermediários) emergiria, permitindo ao Estado tomar pequenas, médias e grandes somas do setor privado em troca de descontos de impostos.

Quando discuti a ideia pela primeira vez, os defensores ferrenhos do   status quo   contestaram imediatamente a legalidade do sistema proposto, argumentando que ele violava os tratados que estabeleciam o euro como a única moeda legal.   Conselhos de especialistas que eu recebi, no entanto, indicaram que o sistema passou legalmente.   O tesouro de um Estado membro da zona do euro tem autoridade para emitir instrumentos de dívida à vontade e aceitá-los em vez de impostos.   Também é perfeitamente legal que entidades privadas negociem entre si em qualquer oferta que escolherem (por exemplo, milhas de passageiros frequentes).   A linha de ilegalidade seria cruzada apenas se o governo obrigasse os fornecedores a aceitar os créditos digitais como pagamento - algo que eu nunca pretendi.

Uma reação completamente diferente à minha proposta veio daqueles que queriam acabar com o euro como uma moeda única, mas não necessariamente como uma moeda comum.   Um ex-economista-chefe de um grande banco europeu analisou minhas propostas e reconheceu nelas seu próprio esquema de uma moeda paralela que a Itália, a Grécia e outros membros da zona do euro desgastados usariam para pagar salários e pensões.   Respondi que uma moeda paralela era indesejável e inútil, pois levaria a uma forte desvalorização da nova moeda nacional, na qual a maioria das pessoas seria paga, enquanto as dívidas pública e privada permaneceriam denominadas em euros.   Isso seria uma receita para insolvências em série, acelerando, inevitavelmente levando ao fim da zona do euro.

Depois houve aqueles que argumentaram que o anúncio de   qualquer   sistema de pagamento paralelo acionaria uma corrida bancária e fuga de capitais, empurrando o país sub-repticiamente para fora da zona do euro, independentemente de suas intenções.   Essa conjectura contém uma verdade importante: o sistema de pagamento que propus reduziria os custos de uma saída do euro, limpando um caminho rochoso, mas navegável, para uma nova moeda nacional.

De facto, se meu sistema paralelo, denominado em euros, estivesse operacional em junho de 2015, quando o Banco Central Europeu fechou os bancos da Grécia para chantagear seu povo e seu governo a aceitar o terceiro empréstimo, dois resultados seriam possíveis.   Primeiro, as transações teriam mudado maciçamente do sistema bancário para nosso sistema de pagamento público baseado em AT, reduzindo assim substancialmente a alavancagem do BCE.   Segundo, seria de conhecimento geral que, com o apertar de um botão, o governo poderia converter o novo sistema de pagamentos denominado em euros em uma nova moeda.

Será que tal sistema teria desencadeado uma redenominação do euro para o dracma?   Ou teria dado uma pausa na troika dos credores da Grécia (a Comissão Europeia, o Fundo Monetário Internacional e o BCE), levando-os a pensar duas vezes antes de fecharem os bancos da Grécia e emitirem as suas ameaças Grexit?

A resposta depende da política de ambos os lados.   Nesse sentido, o sistema de pagamento paralelo é neutro: ele pode ser usado para reforçar a zona do euro com a mesma eficiência com que pode ser desdobrada.

No nosso caso, a ideia era manter a Grécia viável dentro da zona do euro, usando o poder de barganha adicional proporcionado pelo sistema de pagamento paralelo para negociar a profunda reestruturação da dívida necessária para reanimar o crescimento econômico e garantir a sustentabilidade fiscal de longo prazo.   Enquanto nossos credores viram que nossos custos de redenominação foram reduzidos, enquanto nossas demandas por reestruturação da dívida eram sensatas, elas pensariam duas vezes antes de nos ameaçar com Grexit.   Uma acção conjunta do BCE e do meu ministério permitiria que o sistema paralelo fosse retratado como um novo pilar do euro, anulando assim qualquer pânico financeiro.   Ao acabar com a associação popular do euro com permanente estagnação, o sistema paralelo seria o amigo da moeda única.

Isso nos leva à Itália.   Existem duas diferenças técnicas entre o sistema que eu projetei e as mini contas do Tesouro planejadas pela Itália (ou mini-BOTs). Primeiro, os mini-BOTs serão impressos em papel, algo a que me opus, para evitar um mercado negro.   Nossa oferta total de créditos digitais teria sido gerenciada por um livro-razão distribuído, para garantir total transparência e evitar a superprodução inflacionária de créditos.   Segundo, os mini-BOTs serão títulos perpétuos sem juros, sem descontos futuros de impostos.

Mas a diferença real entre o esquema italiano e o meu permanece política.   O sistema de pagamento paralelo que propus foi projetado para usar a realidade dos custos de saída da zona do euro para criar um novo espaço fiscal e ajudar a civilizar a união monetária no processo.   O sistema da Itália é o primeiro passo em direção a uma moeda paralela para o fim da zona do euro.

YANIS VAROUFAKIS

Yanis Varoufakis, ex-ministro das Finanças da Grécia, é professor de economia na Universidade de Atenas.