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DOSSIERS
 
PRESA FINANCEIRA PARA OS POPULISTAS
Autor: Erik Berglof

05-04-2019

À medida que a onda global de transações bancárias internacionais recua, os bancos estrangeiros estão se tornando alvos fáceis para a expropriação populista, especialmente na Europa Central e Oriental. Mais fundamentalmente, um importante agente de desenvolvimento financeiro local e canal para fluxos estáveis de capital para economias emergentes e em desenvolvimento está se fechando.

Os escândalos de lavagem de dinheiro no Danske Bank e no Swedbank já derrubaram os CEOs de ambas as instituições e fizeram com que os preços de suas ações despencassem. Os escândalos, que estão principalmente relacionados às operações dos bancos nórdicos na Estônia, também devem acelerar a retirada em curso de bancos estrangeiros da Europa emergente.

Enfrentando novos ataques populistas na Europa Central e Oriental, e reguladores e supervisores cada vez mais vigilantes em casa, os bancos estrangeiros sem dúvida irão reavaliar seus laços já cada vez menores com a região.   É verdade que os bancos tiveram que reduzir sua exposição à Europa emergente depois de se sobrecarregarem antes da crise financeira.   Mas, embora a retirada ainda possa reduzir seus riscos, isso prejudicaria o crescimento futuro da região.

O êxodo da Europa emergente é parte de um recuo global do setor bancário transfronteiriço na esteira da crise financeira.   No período que antecedeu 2008-2009, os bancos europeus serviram como canais para os pares norte-americanos que estavam relutantes em ficar muito expostos às economias emergentes.Com os europeus agora recuando, os bancos americanos assumiram parte da folga.   Além disso, os mercados de títulos corporativos se expandiram.   Os riscos se espalharam dos bancos para o resto do sistema financeiro, grande parte deles sem regulamentação.

Ao canalizar fluxos de capital relativamente estáveis e que aumentam o crescimento, de economias avançadas para economias emergentes e em desenvolvimento, os bancos estrangeiros desempenharam um papel transformador, especialmente na Europa Central e Oriental.   Após o colapso do socialismo, um pequeno número de bancos sediados na União Europeia investiu pesadamente em redes de varejo, ajudando a construir sistemas financeiros desses países a partir do nada e aumentando maciçamente o acesso financeiro dos cidadãos.   E esses bancos estratégicos de varejo permaneceram durante a crise quando outros fluxos de capital secaram.

Eles ficaram graças à Iniciativa de Viena, um ambicioso esforço de coordenação envolvendo reguladores e supervisores dos países de origem e do país de origem, ministérios das finanças, instituições financeiras internacionais e, o mais importante, os bancos estratégicos.   Em 27 de março, veteranos da crise se reuniram na capital austríaca para marcar o aniversário de dez anos da iniciativa.   Há muito a celebrar: salvou a Europa de um colapso bancário devastador e ajudou a gerir os riscos durante a crise da zona do euro.

Mas os bancos da Europa Ocidental que a iniciativa salvou agora enfrentam um futuro incerto na Europa Central e Oriental.   Seus investimentos na região tornaram-se ativos perdidos prontos para serem retirados pelos populistas locais.   E, sem surpresa, o primeiro-ministro húngaro, Viktor Orbán, liderou o ataque.

Os bancos estrangeiros na Hungria e em outros lugares se tornaram objeto de ódio e aversão durante a crise financeira.Instados pelos ansiosos consultores financeiros dos bancos, os cidadãos correram para contrair empréstimos em euros, dólares e até ienes, e de repente se viram com dívidas esmagadoras quando a crise fez as moedas domésticas caírem.   Quando os pagamentos atrasaram, os bancos foram rápidos em fechar casas, carros e empresas.   Tributar os bancos, como fez Orbán, parecia justo.

Além disso, os impostos de Orbán permitiram que a OTP, o banco transfronteiriço da própria Hungria, reconstruísse seu balanço patrimonial e fortalecesse sua franquia doméstica depois de ela mesma ter ficado sobrecarregada antes da crise.   Os bancos estrangeiros na Hungria tiveram que redefinir suas estratégias radicalmente e, em alguns casos, buscar apoio de instituições financeiras internacionais.   Muitos simplesmente pegaram as estacas e foram embora.

Isso faz parte de um padrão mais amplo nos mercados emergentes.   A maioria dos bancos estrangeiros pretende continuar se retirando, e os que ficam cada vez mais se financiam através de depósitos locais.   Embora haja menos bancos estrangeiros, alguns - especialmente bancos russos e chineses - aumentaram sua presença por meio de aquisições e crescimento, resultando em maior concentração de mercado.   (E os bancos russos teriam uma presença muito maior se não fossem as sanções internacionais).

A retirada em curso dos bancos estrangeiros da Europa emergente é ainda mais notável, dado que o quadro regulamentar dentro da UE melhorou maciçamente na última década. Embora a união bancária   da UE   não seja certamente perfeita, o sistema bancário transfronteiriço é agora apoiado por instituições e instrumentos com os quais os líderes da Iniciativa de Viena só poderiam ter sonhado.

É verdade que os países fora da zona do euro têm menos proteção, mas agora até eles têm uma âncora, e a experiência de Viena a reforçou. Como Michel Barnier  disse quando deixou o cargo de comissário da UE para o mercado interno e serviços, a Iniciativa de Viena “agora se tornou parte da arquitetura financeira européia”.

Para ter certeza, o aumento do financiamento local por meio de depósitos e bancos locais fortes deve ser bem-vindo.   Mas ainda há espaço considerável para a convergência econômica em todo o mundo emergente e em desenvolvimento, o que requer que os fundos fluam "para baixo" de países ricos em capital para países pobres em capital.   O investimento estrangeiro direto forneceu as transferências de fundos mais estáveis para a Europa emergente, mas os bancos estratégicos estão logo atrás.   Se eles saírem, os bancos locais podem recorrer novamente ao financiamento transfronteiriço, que é o mais sensível aos espíritos animais.

À medida que a onda global de transações bancárias internacionais recua, os bancos estrangeiros estão se tornando alvos fáceis para a expropriação populista.   Mais fundamentalmente, um importante agente de desenvolvimento financeiro local e canal para fluxos estáveis de capital para economias emergentes e em desenvolvimento está deixando de operar.   Os bancos estrangeiros continuam críticos para o crescimento de longo prazo desses países.   Esperemos que escândalos e ataques populistas não os impeçam de desempenhar esse papel.

ERIK BERGLÖF

Erik Berglöf, ex-economista-chefe do Banco Europeu de Reconstrução e Desenvolvimento, é diretor do Instituto de Assuntos Globais da London School of Economics and Political Science.

 

 

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