28-10-2016

NOVA YORK - A sanção multibilionária recentemente imposta em dólares pelo governo dos EUA ao Deutsche Bank da Alemanha por vender abusivamente títulos hipotecários nos Estados Unidos fizeram pouco para melhorar a confiança na União Europeia, que continua a ser atormentado por um crescimento económico lento, elevada taxa de desemprego, os desafios da imigração e a incerteza crescente.   O que o escândalo Deutsche Bank fez foi fechar a luz sobre uma opção de último recurso, uma espécie de "Avé Maria" em termos de futebol Americano- que potencialmente poderia salvar o projecto europeu.

Apesar de representar cerca de 20% do PIB mundial, a zona do euro não tem um banco ou uma instituição de serviços financeiros no top ten do ranking FT Global de 500. Os efeitos colaterais de um tal sistema bancário tão fragmentado e vulnerável são evidentes na relativamente má classificação da Europa em outros setores, como tecnologia e energia, que são vitais para o futuro económico dos países membros da UE.

Europa não tem falta de bancos: a Alemanha tem mais de 1.500 e Itália, mais de 600. Mas muitos deles são chamados de "bancos zumbis" com muitas filiais, depósitos baixos e custos de financiamento que excedem em excesso os seus pares mais bem-sucedidos.

Por certo, de acordo com o Fundo Monetário Internacional, cerca de um terço do sector bancário na Europa, que representa activos no valor de 8,5 triliões de dólares, segue sendo débil e não pode lucros sustentáveis.   Tudo isso cria riscos negativos importantes para a economia da UE e, em última instância, para toda a experiência política europeia.

Restaurar a estabilidade do sistema bancário na Europa, de acordo com  a estimativa d o FMI, será necessário   , pelo menos,   um terço dos bancos da Europa encerrem ou   façam fusões.   No caso do Deutsche Bank, os especuladores do mercado e já parecem para   estar à espera de uma fusão, como Commerzbank, outra instituição alemã.

Agora, se uma fusão desse tipo será o primeiro passo para a consolidação do sector bancário europeu e um reforço da UE, deveria ser uma questão transfronteiriça, que reúna o Deutsche Bank com uma instituição financeira francesa e / ou italiana relevância.   Uma estratégia desta natureza poderia ser um ponto de viragem em termos de credibilidade política da UE, talvez o mais crucial para manter vivo o sonho da UE.

Uma fusão bancária transfronteiriça na Europa teria vários benefícios.   Tal como acontece com qualquer fusão, consolidação de bancos fracos e de baixo desempenho lhes permitiria reforçar seus balanços e reestruturar os empréstimos em mora que, estima-se, no montante a 1 trilião de euros (1,1 trilião de dólares), cerca de três vezes mais do que qualquer outra jurisdição a nível mundial, beneficiando assim a economia em geral.

No entanto, uma fusão transfronteiriça que cria uma espécie de super banco europeu seria ainda mais eficaz para enfrentar desafios operacionais perenes (em particular liquidez e capital).   Mais importante, este tipo de reestruturação financeira iria abrir canais de crédito que são vitais para financiar o investimento e impulsionar o crescimento económico.

A fusão transfronteiriça europeia também daria uma região-chave da economia mundial um banco que seria proporcional à sua importância global.   Um líder bancário europeu seria mais competitivo globalmente e enfrentaria a força dominante dos bancos dos Estados Unidos.

Criar uma instituição desta natureza é particularmente urgente hoje, considerando que muitos países ao redor do mundo parecem cada vez mais rejeitarem a abertura da economia para políticas mais protecionistas e um regulamento balkanizado.   Em um mundo um pouco mais fragmentado e menos globalizado onde os fluxos transfronteiriços de capitais estão em declínio-ano passado, informa o Instituto de Finanças Internacionais, fluxos líquidos de capital para os mercados emergentes foram negativos pela primeira vez desde 1988, a infraestrutura bancária a Europa terá de ser mais ampla e mais profunda para prosperar.

A terceira razão - e talvez a mais importante - para o qual as fusões transfronteiriças poderiam ser a chave para salvar o sector bancário na Europa é que eles indicam que os participantes do mercado e dos cidadãos europeus tanto quanto os líderes políticos estão empenhados na integração europeia.   Mais uma vez, o pano de fundo político e económico aumenta a urgência de uma medida deste tipo.   Progresso no sentido da integração fiscal parou.  As agendas nacionais, muitas vezes se impuseram à cooperação.   E no Reino Unido está pronto para começar a negociar directamente a sua saída da UE, uma decisão que, com razão, pode ser considerado uma crítica ao actual modelo de integração europeia.  

Do ponto de vista dos mercados financeiros e dos investidores, uma fusão transfronteiriça seria visto com otimismo e impulsionaria a confiança.   Mesmo para os cidadãos comuns, qualquer indicação de que a UE não vai desmoronar acarretar benefícios significativos e fornecerá alguma semelhança de segurança num ambiente altamente incerto.

Certamente uma fusão transfronteiriça é uma proposta radical.   A taxa de vontade política a exigir não vai ser fácil de obter.

Mas nenhuma jogada audaz é óbvia.   A verdade é que, sem uma prova credível e transparente dos laços - mais profundos não só em questões fiscais, mas também no mundo dos negócios e das finanças (a espinha dorsal de uma economia moderna) - a UE continuará a ser uma coleção de países conectados sem firmeza e não particularmente credível. Como vimos nos últimos anos, esse acordo não vai resolver os problemas económicos desses países.

Pode-se dizer que agora não é o momento de promover uma maior integração. A situação é muito frágil e oposição popular, muito forte.   Se o crescimento inclusive fosse regular, poderiam dizer os cépticos, o contexto politico seria muito mais propicio. Mas a estrutura desarticulada da actual UE não resistirá.   Se medidas enérgicas não forem tomadas em breve, as rachas só vão ficar maior, criando uma discordância política cada vez mais poderosa e, em última instância, condenando todo o projecto europeu ao fracasso.

DAMBISA MOYO

Dambisa Moyo, economista e autora, tem assento no conselho de administração de uma série de corporações globais. Ela é a autora de Dead Aid, Winner Take All, and How the West Was Lost.